在刚刚过去的十月，在融资难题里挣扎的民营企业家们似乎看到了希望。货币当局设立了“民营企业债券融资支持工具”，支持民营企业通过债券进行融资；新增加的再贷款和再贴现额度1500亿元，也将用于支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。阳光普照，暖风频频，但真正受益的民营企业，终究只会是其中一部分。而这，恰恰是货币当局的政策意图。

众所周知，上一次金融危机以来，美国比欧洲更早走出泥潭，其中很重要的一个原因...

Given the recent fluctuations in China's stock market, the central bank and the banking and insurance regulatory authorities have taken several measures to boost market confidence. In fact, Vice-Premier Liu He addressed the media answering questions on several important economic and financial issues. Besides, the implementation of a series of favorable policies shows the Chinese governments' c...

1 引言

近期小微企业融资难问题受到高度关注。6月20日，国务院常务会议确定了进一步缓解小微企业融资难融资贵问题的措施，人民银行等部门也纷纷出台有利于小微企业融资的政策。为何政府如此关注提升小微企业金融服务水平？在支持小微企业融资方面还有哪些政策抓手？这些政策对金融机构和金融市场会有哪些影响？本文拟对上述问题进行探讨。

一、 美债收益率上升，央行降准提升市场信心

今年以来，美国经济表现强劲，美国二季度实际GDP增速高达4.2%，为近四年来新高，9月份失业率降至3.7%的新低，同时美国减税计划带动消费支出不断增长。9月27日美联储加息，加息后联邦基金利率为2.25%，而美联储12月大概率还将加息，届时联邦基金利率将达到2.5%，与我国7天央行逆回购利率（2.55%）只差5BP，到明年中美短端利率可能形成倒挂；长端利率方面，9月加息以来美债收益率整...

央行10月7日公布，从2018年10月15日起，下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

从时点来看，本次降准的触发因素可能假期间美元指数走高，海外主要股市暴跌；但近期的经济数据偏弱，“宽信用”政策难以传导，采取降准符合情理；此次降准主要的目的仍是宽信用，央行在新闻稿中继续强调“增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源”。“正本”需“清源”，降准同...